人民币持续贬值：纺服出口获关注 中高端消费将受益
2017-01-09 来源: 点击：1686
展望2017年，东方证券认为，从基本面看，制造出口板块在人民币贬值大背景下将延续稳定上升势头，品牌零售板块整体可能筑底，部分先调整的公司可能会有弱改善，产业升级或转型的步伐不会停歇。此外，也有券商推荐国内奢侈品消费板块及奢侈品牌进驻较多的中高端购物中心。
关注纺织服装出口板块
自2016年12月中旬以来，人民币汇率重启贬值态势，目前已跌破6.9关口。
光大证券认为，人民币持续贬值两方面利好我国纺织服装出口企业，短期内将带动业绩向上弹性，长期则会增强出口竞争力。
2015年“8·11”汇改后，人民币汇率应声下跌。2015年全年贬值6.02%，据光大证券观测的50家纺织制造上市公司样本库，纺织制造板块海外收入同比增长8.26%至241.20亿元，拉动2015全年收入同比增长2.10%至1493.01亿元，扭转2014年收入略降态势；净利端依然承压，同比下滑17.80%。
进入2016年，人民币汇率继续贬值，截至第三季度，汇率贬幅为2.68%。纺织制造板块收入进一步改善，2016年1月至9月实现收入1211.90亿元，同比增长13.83%，净利润为62.17亿元，同比增长14.50%，无论是收入端还是净利端均较2015年均有较好改善。其中净利润还受益于棉价上涨、政府补助增加等其他因素。
光大证券指出，展望2017年，纺服出口压力缓解，纺服出口型公司业绩弹性可期。重点推荐出口占比高、业绩稳健且弹性大、估值偏低的纺织出口型上市公司。
中高端消费板块有望受益
本周是2017年第一个交易周，考虑到行业基本面情况和大盘风格，预计纺织服装板块相较大盘表现将较活跃，特别是预期转型或有重大资本投资的个股。另外，部分现价和员工持股价格、定增价格倒挂或大股东近期有增持比例较多的个股也值得关注。
光大证券建议关注出口占比高、业绩弹性大的出口型上市公司，重点推荐2016年业绩获益人民币贬值较显著、当前估值偏低的公司。
东方证券则认为，部分中小市值股预期重组带来的博弈弹性。板块内表现较强的公司多数为次新股、转型重组股和出口制造板块龙头股。
国金证券则认为，人民币快速贬值，国内奢侈品消费短期受益。中国人的奢侈品购买70%发生在海外，境外消费回流将是国内奢侈品消费增长最重要的推动力量。2016年下半年以来，奢侈品消费出现小幅向好信号。
从国金证券草根调研了解，下半年主要的瑞士钟表零售商同店环比均有改善，瑞士名表国内进口月度金额连续三个月转正，表现优于香港地区和全球市场。人民币加速贬值缩窄境内外价差、促进海外消费回流是重要因素，2016年4月海关新政提高了海外购买奢侈品的课税风险和成本。此外，消费底部弱复苏的大环境也支持中高端消费景气度小幅回升。长期来看，自用为主的中高端消费需求仍处于平稳、健康的增长趋势中，随着进口税率完善、海关政策趋严、品牌商考虑全球价格体系的平衡，海内外奢侈品价差或逐步缩窄，利好国内奢侈品消费规模提升。
短期来看，人民币急速贬值一定程度上促使海外购买需求回流，品牌商成本推动的涨价有滞后性，且需市场回暖配合，大规模涨价可能性小，未来或继续受益。中金证券认为，奢侈品牌进驻较多的中高端购物中心有望受益。
